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创业板如何打破“围城”困局

时间:2013-07-11  浏览次数:6845
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创业板如何打破“围城”困局

2013年07月07日19:02袁园

  创业板如何打破“围城”困局

  就在记者本周采访结束时,看到一则资料—《美国科网泡沫时老虎基金掌门人罗伯逊致投资者的信》,时间是2000年3月30日。文中的一段话令人印象深刻:“现时很多人谈新经济(互联网、科技及电讯)。互联网诚然改变了世界,生物科技发展亦令人惊叹,科技及电讯也带给我们前所未有的机会。炒家们宣扬:”避开旧经济、投资新经济、勿理会价钱。“这便是过去18个月市场所见投资心态……投资者为求高回报,追捧科技、互联网及电讯股份。这股狂热不断升温,连基金经理也被迫入局,齐齐制造出一个注定要倒塌的金字塔。可悲的是,在现时环境下,欲求短期表现,就只有买入这类股份。我绝对相信,这股狂热迟早会成为过去……”


  第二天老虎基金便宣告清盘,当时纳斯达克指数是4457.89点,纳指在2000年3月10日创出5132.52点历史新高,而2002年10月10日纳指收盘价为1108.49点。以史鉴今,如何看待目前的创业板?


  首先,我们先来看一组数据,全部A股、中小板、创业板最近两年来涨跌幅分别为-24%、-20%、19%,全部A股和中小板市盈率分别由之前的15和37倍下降到目前的10倍、31倍,而创业板的市盈率则由53倍增长到56倍;2010~2012年三年的年报数据显示,以上三个板块的净利润增长率均呈现逐年下跌的趋势,创业板净利润同比增长率更是从2010年的43%下滑到2012年的-8%。从整体上来看,创业板的相对高估值、高涨幅、低利润成为众多“恐高”投资者害怕的理由,但从结构上来看,另一组数据表明,过去两年股价实现翻番的公司达80家,43%集中在创业板;跌幅超过60%的公司有151家,创业板占比6%;34只股价翻番的创业板个股在过去两年净利润同比增长率平均为49%、35%,而腰斩的26只创业板个股净利润同比增长平均为-4%、-187%。


  对于创业板的现状,记者采访了三位机构投资者,他们的投资理念存在很大的不同,记者暂且分别把他们称为趋势投资者、价值投资者、核心成长投资者,不同的角度、较大的分歧,或许更能帮助读者清楚了解创业板。


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